金融学《公司金融》课程教学大纲

课程代码：150929

课程名称：公司金融／Corporate Finance

学时学分：48/3

适用专业：金融学专业

开课部门：经济管理系（部）

 

一、课程定位

（一）课程性质

灾害风险管理课程在《金融学专业》培养方案中的  模块，该课程是学科专业课程，是其他专业高级课程的前修课。

（二）课程在人才培养过程中的作用

课程是学科专业课程，是其他专业高级课程的前修课。课程意图提供员工现代金融理论的基础知识，并把理论与正在发生的实践/案例等结合起来，使得理论与时俱进并更加具有生命力，进一步提高金融学专业人才的理论与实践能力的培养。

（三）本课程与其它课程关系

本课程适合于金融学本科生层面的金融学科的中级课程。员工必须已经修读（或者正在学习）经济学（微观经济学）、投资学、财务会计、统计学。掌握这些相关课程的内容有助于员工理解《公司金融》课程中相对较困难的部分。

二、教学目标

（一）知识目标

使员工对公司金融的基本理论有全面的理解和比较深刻的认识，需要理解和掌握现代金融理论中的核心概念包括：货币时间价值理论、资本市场定价模型理论、套利、净现值、有效市场、代理理论、对风险与收益的权衡、信息不对称、风险中性、传统金融问题的期权理解、公司财务报表分析等，掌握公司金融的基本理论、基本知识和基本方法。   

（二）能力目标

通过课堂和课外教学，使员工了解国内外公司金融理论与应用发展基本现状，掌握现代公司金融的基本理论及其应用，培养员工熟练运用公司金融专业理论知识解决实际问题的能力。

（三）素质目标

提高员工在灾害风险管理方面的素养，为进一步学习其他专业课程打下必要的基础，通过本门课程的学习，为实现人才培养规格中第1条，具有较好的学习能力、人际沟通能力、团队合作精神和一定的创新意识打下坚实基础。

《公司金融》是一门理论性和实践性都很强的课程。根据这门课的特点，我们积极探索教学改革，采用灵活多样的教学方法，强调理论与实践相结合，以培养员工的综合能力。我们将进行以下尝试：

1．案例教学

结合国内外中英文教材的案例以及中国公司特别是上市公司的真实案例，在公司净现值估值、资本结构、股利政策、现金管理以及公司治理理论等具体方面，结合案例讲授，给员工一个清晰和真实的感受，引导员工关注中国的实际情况，通过案例分析促使员工将理论与实践联系起来。

2．互动式教学

在教学过程中发挥教师和员工的主观能动性，形成教学主体间的互相交流、互相促进。日常教学中，倡导师生、生生、师师间的多边交流，使教学兼具单向、双向和多向交流的色彩，形成一个信息交流的立体网络，极大地调动师生的积极性。

3．动手教学

公司金融是一门应用性很强的课程，员工只有在学习中不断动手练习，才能掌握和巩固所学知识以及增强感性认识。为此我们除了考察员工对课本中的基本概念、理论和方法等知识点的理解、掌握、巩固外，还注重训练员工思考和分析的能力。

4. 讨论法教学

公司金融是一门理论与实践比较与时俱进的课程，员工只有在学习中不断讨论，才能掌握和巩固所学的新理论和计算方法的应用，为此我们计划找出一些理论进行讲授之后的讨论发教学，注重理论知识的通过讨论和辨析提高理解和掌握程度。

三、教学内容与基本要求

第一章  公司金融导论

1. 教学内容

第一节  公司的概念

（1）    什么是公司

（2）    个体企业

（3）    合伙制企业

（4）    公司制企业

第二节公司的金融活动及其价值创造过程

（1）    公司的主要金融活动和财务经理

（2）    公司金融活动和金融市场的关系

（3）    公司金融活动的价值创造

第三节公司财务目标的冲突

（1）股东财富最大化目标

（2）管理者行为的控制

第四节  公司金融理论发展脉络

（1）    完美资本市场下的储蓄和投资

（2）    投资组合理论

（3）    资本结构理论

（4）    股利政策理论

（5）    资本资产定价理论

（6）    有效资本市场假说

（7）    期权定价理论

（8）    代理成本理论

（9）    信号理论

（10）现代公司控制理论

（11）金融中介理论

2. 重点与难点

重点：股东财富最大化目标

难点：公司财务目标的冲突

3. 基本要求

了解公司金融理论发展脉络，理解公司的金融活动及其价值创造过程，掌握公司财务目标——股东财富最大化。

4. 教学方法

本章节是对公司金融课程的初步了解和认识，主要采用案例讲授教学法。

第二章  现值和价值评估

1. 教学内容

第一节  现值和贴现率

   （1）终值和现值的含义

   （2）净现值法则

（3）贴现率

第二节  现值的计算

（1）多期复利

   （2）不同计息方式下的现值

第三节  价值评估

（1）价值评估与无套利均衡

   （2）债券价格

（3）普通股的价格

2. 重点与难点

重点：净现值法则与价值评估

难点：价值评估

3. 基本要求

了解终值、现值与贴现率的含义，理解价值评估，掌握现值、净现值计算方法及其在债券、股票价值评估的应用。

4. 教学方法

为达到员工对现值和价值评估理论计算的有效掌握，主要采取互动式讲授法、案例教学法和讨论法。

第三章  风险和收益

1. 教学内容

第一节  收益与风险的概念

   （1）收益

   （2）风险及其度量

第二节  投资组合理论

（1）投资组合的收益率与风险

   （2）投资组合的有效集

（3）分散化投资组合和风险

（4）资本市场线

第三节  资本资产定价模型

   （1）单个金融资产的期望收益率

   （2）证券市场线

（3）单一风险性金融资产期望收益率的相关计算

第四节  项目贴现率

（1）公司资本机会成本和项目贴现率

（2）无负债企业的资本成本

（3）负债企业的资本成本

（4）资本结构变化对公司资本成本的影响

2. 重点与难点

重点：风险及其度量、投资组合收益与风险、资本资产定价模型

难点：证券市场线、资本市场线

3. 基本要求

了解风险与收益的关系，理解风险及其度量和项目的贴现率，掌握投资组合理论和资本资产定价模型。

4. 教学方法

为达到员工对风险概念的有效掌握，主要采取讲授法、案例教学法和讨论法。

第四章  资本预算

1. 教学内容

第一节  传统资本预算方法

   （1）净现值法

   （2）获利指数法

（3）回收期法

（4）内涵报酬率法

第二节  资本预算方法的比较和选择

（1）贴现投资回收期法和净现值法比较

   （2）获利指数和净现值法比较

（3）内涵报酬率法和净现值法比较

第三节  资本预算的风险调整与控制

（1）敏感度分析

   （2）情景分析

（3）盈亏平衡点分析

第三节  净现值法的实际运用

（1）等价年度成本

   （2）决策树分析法

2. 重点与难点

重点：净现值，内部收益率

难点：内部收益率

3. 基本要求

了解资本预算及其风险调整与控制，掌握净现值法、获利指数法、回收期法和内涵报酬率法，特别是净现值的计算与应用。

4. 教学方法

为达到员工对资本预算理论与应用的有效掌握，主要采取讲授法、案例教学法和讨论法。

第五章  实物期权和资本预算

1. 教学内容

第一节  净现值法面临的挑战

   （1）净现值法的贴现对象基于主观预测的现金流量

   （2）净现值法是静态方法

（3）实物期权

第二节  金融期权及其价值评估

（1）看涨期权和看跌期权

   （2）看涨看跌平价关系

（3）期权价值的决定

（4）布莱克-斯科尔斯模型及其拓展

第三节  实物期权对资本预算的影响

（1）实物期权类型

   （2）实物期权特点

（3）实物期权对资本预算的影响

2. 重点与难点

重点：金融期权及其价值评估

难点：布莱克-斯科尔斯模型

3. 基本要求

了解传统净现值法所面临的挑战，理解布莱克-斯科尔斯模型的基本思想和实物期权对资本预算的影响，掌握金融期权及其价值评估。

4. 教学方法

为达到员工对实物期权和资本预算的有效掌握，主要采取互动式讲授法、案例教学法和动手法教学。

第六章  长期融资

1. 教学内容

第一节  资本市场有效性

   （1）资本市场有效性

   （2）资本市场异常现象

（3）对公司金融的启示

（4）资本市场有效性的疑惑

第二节  普通股

（1）普通股基本要素

   （2）普通股的募集

（3）认股权证

第三节  公司债券

（1）公司债券基本要素

   （2）公司债券的种类

（3）债券的发行与承诺

（4）利率变动对债券价格的影响

第四节优先股

（1）    优先股的特征

（2）    优先股的种类

（3）    优先股存在的理由

第五节  公司融资决策原则

（1）    长期融资决策的成本和收益

（2）    长期融资决策的法则

2. 重点与难点

重点：长期融资决策的成本与收益

难点：长期融资决策的法则

3. 基本要求

了解资本市场的有效性，理解普通股、公司债券、优先股等特征、种类及其优缺点，掌握长期融资决策的成本和收益和长期融资决策的法则。

4. 教学方法

为达到员工对长期融资决策的有效掌握，主要采取讲授法、案例教学法。

第七章  衍生工具和风险管理

1. 教学内容

第一节  回收期

   （1）项目回收期

   （2）折现的项目回收期

第二节  平均会计回报率

第三节  内含收益率（IRR）方法及其复杂性

（1）多个 IRR

   （2）投资与融资项目的区别不依赖时间的个人主观风险判断

（3）现金流符号的多次改变条件下的IRR

（4）相互排斥项目的选择

（5）项目的规模问题

（6）现金流发生的时期问题

第四节  获利能力指数

（1）独立项目与相互排斥项目

（2）资本配置问题（capital rationing）

（3）各种资本预算方法的比较

2. 重点与难点

重点：多个IRR

难点：互斥项目的选择和资本配置问题

3. 基本要求

了解回收期和平均会计回报率，理解内含收益率（IRR）方法及其复杂性，掌握互斥项目的选择和资本配置问题。

4. 教学方法

为达到员工对衍生工具和风险管理的有效掌握，主要采取讲授法和讨论法。

第八章  资本结构理论

1. 教学内容

第一节  现代资本结构理论

   （1）MM理论

   （2）破产成本理论

（3）权衡理论

第二节  新资本结构理论

（1）代理成本理论

   （2）新优序融资理论

（3）信号模型

（4）资本结构理论的最新发展

第三节  融资决策和资本预算

（1）    贴现率调整法

（2）    现值调整法

2. 重点与难点

重点：现代资本结构理论——MM和新资本结构理论——代理成本理论

难点：融资决策和资本预算

3. 基本要求

了解现代资本结构理论和新资本结构理论，理解MM模型和代理成本理论，掌握融资决策和资本预算的调整法。

4. 教学方法

为达到员工对资本结构理论的有效掌握，主要采取讲授法和讨论法。

　第九章  股利政策

1.    教学内容

第一节  股利政策的含义

   （1）股利政策的内涵

   （2）股票回购

（3）股票回购不能替代股利发放

第二节  股利政策的决定

（1）    完美市场环境中的股利政策决定

（2）    不完美市场环境中的股利政策决定

（3）    股利政策决定的现实分析

第三节  传统股利政策的重要理论

（1）“一鸟在手”理论

   （2）无税MM股利无关论

（3）税差理论

第四节  现代股利政策理论

　（1）追随者效应理论

（2）股利政策的带来成本理论

（3）股利政策的信号传递模型

（4）行为学派

2. 重点与难点

重点：股利政策理论

难点：股利政策的内涵

3. 基本要求

了解股利政策的含义，理解股利政策的决定的现实分析，掌握传统股利政策理论和现代股利政策理论。

4. 教学方法

为达到员工对股利政策的有效掌握，主要采取互动式讲授法和讨论法。

第十章  会计报表分析

1. 教学内容

第一节  会计资料的阅读与理解

   （1）资产负债表和损益表的阅读与理解

   （2）现金流量表的阅读与理解

第二节  会计分析

（1）会计资料的复杂性

   （2）会计质量的评价

第三节  财务分析方法

（1）比率分析

   （2）现金流量分析

2. 重点与难点

重点：财务比率分析

难点：现金流量分析

3. 基本要求

了解会计的资产负债表、利润表、现金流量表，理解会计资料，掌握财务比率分析和现金流量分析。

4. 教学方法

为达到员工对会计报表分析的有效掌握，主要采取动手法和案例法。

 

   四、课程内实践教学内容与要求

     本课程内实践教学内容共计8学时，开设实践（实验）项目1个。

 

    五、课程学时分配（以章节为单位）

 

   六、推荐教材和教学参考书

1. 推荐教材：《公司理财》，朱叶编著，北京大学出版社，2012年第1版；

2. 教学参考书：

《公司理财》，Jonathan Berk & Peter DeMarzo：中国人民大学2009年翻译版，姜英兵等译。

《公司理财》（原书第9版），Ross, Westerfield, Jaffe, 机械工业出版社，2013年翻译版（吴世农等译）。

3. 教学信息化资源（建议）……

   七、考核方式

1．本课程的成绩评定由期末考核成绩、平时成绩组成，期末考核成绩占总成绩的50％，平时成绩占50％。设置平时成绩及格线、期末考核成绩及格线，两个及格线均达到的员工通过课程考核。平时成绩及格、期末考核成绩不及格者，总成绩按期末成绩记载为不及格。

2．本课程期末考核方式为闭卷考试，期中考核方式为开卷考试考查。

3．考试课程成绩评定采用百分制记分。考试题型包括选择、名词解释、简答、论述、计算、案例等。每份试卷要求题型不少于四种，各种题型的分值分布要合理。

命题必须根据教学大纲要求体现本门课程主要内容。试题要体现主要内容与一般内容相结合，覆盖面要宽。

命题要体现既考知识，又考能力，要求试卷中考查员工基本知识、基本理论、基本技能的试题分值占60%左右，比较灵活且有一定难度，重点考查员工综合应用能力的试题分值占40%左右。

命题时要体现各章节学时的比例与各章节考试分值的比例基本一致。